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非効率的市場仮説

幾通りもの手筋があるのが囲碁将棋チェスなどのボードゲーム。
しかし何万通りあろうとも、答えは盤面の中にあります。
無限の宇宙の中に漂っている訳ではありません。
ここに気が付くべきでしょう。
株式市場だって答えは必ず市場の中になります。
盤面の外にあるように思われていますが、外に求めるのは逃避と邪道と言っていいかも知れません。
「相場は相場に聞け」という格言もあります。

投資家は学者ではありません。
当たり前のことです。
しかし。学者のように精緻に細部を確認しようとする作業に没頭している人は多く見受けられます。
必要なのは大局観ということも頭では理解しているのでしょうが、どうしても細部にこだわりがち。
アメリカの消費者物価指数にしても２０２２年の６月の９％台がピーク。
その後下がり続けたのに、毎月の発表に神経をとがらす人のいかに多かったことでしょう。
ＦＲＢは金利を下げるトレンドにいることは間違いがないところ。
それでも９月なのか、年何回なのが、どの程度の利下げ幅なのか。
細部が当たろうと外れようと、トレンドが利下げであることに変わりはありません。
時間の無駄に思えます。
それよりは様々な企業の現場で起きている現実をフィールドワークした方が役に立つでしょう。
「神は細部に宿る」とドイツの美術史家アビ・ヴァールブックは言いました。
しかし我々が対象としているのは芸術ではなく、生臭い相場の動き。
欲望の集積場である相場での戦いなのです。
「勝負の神は細部に宿る」という言葉もあります。
それでも細部にこだわる投資戦略は二流。
一流は「自由な発想」と「大局観」。
兵站を整備せず局地戦に勝っても餓死するだけという声もあります。

かつて「仕手」とか「仕手株」という言葉がありました。
株式市場において、特定の銘柄の株価を意図的に大きく変動させようとする投資家または投資家グループのこと。
豊富な資金力を背景に、投機的な売買を繰り返して株価を操り、巨額の利益を得ようとする存在。
流動性の低い銘柄を大量に買い集めて株価をつり上げ、他の投資家の注目を集めて買いを誘い、その後高値で売り抜けるという手法。
「誠備」「投資ジャーナル」など歴史の向こうに消えてしまいました。
しかし、彼らの手法にも参考になる点はあります。
「下値で買うのはもちろんだが、上値も買わなければ株価は大きく上がらない」。
「下値を売って買うこともあれば上値を買って売ることもある」。
相場操縦とかリーガル面は別にして、これは多額の資金を持った投資家の手段としては埃をかぶっていない気がします。
どんなに姿を変えたところで、どんなに綺麗ごと言ったって所詮「鉄火場」。
株式市場は「欲望の集積場」であることに変わりはありません。
それを覆い隠すためもあって様々な財務指標などが登場し、綺麗ごとのお題目が乱立します。
しかし所詮目くらましの一部とすると言い過ぎでしょうか。
「効率的市場仮説」はノーベル経済学賞を受賞しました。
しかし上記の「非効率的市場仮説」など一顧だにされないでしょうが・・・。

ＮＨＫ朝ドラ「あんぱん」に登場する九州シルクセンター社長の八木元上等兵。
「八木信之介（妻夫木聡）」のモデルはサンリオの創業者辻信太郎氏。
だからサンリオは今年上場来高値更新？。

以下は今朝の場況。
↓
「主要３指数は小幅反落ながらＳＯＸ指数は小幅続伸」

週明けのＮＹ株式市場で主要３指数は揃って反落。
「ジャクソンホールの次はエヌビディアの決算待ち」との解釈。
「市場はジャクソンホール会議後の二日酔いの状態だ」という声もある。
エヌビディアは２７日の決算発表を前に１％上昇。
飲料大手キューリグ・ドクター・ペッパーは１１．５％急落。
家具販売のＲＨとウェイフェアもそれぞれ５％超下落。
トランプ大統領が輸入家具に対する関税調査を実施すると発表したことを嫌気した。
半導体大手インテルは１％安。
７月の新築一戸建て住宅販売戸数（季節調整済み）は年率換算で前月比０．６％減の６５万２０００戸。
市場予想は６３万戸だった。
前年同月比は８．２％減。
１０年国債利回りは４．２７７％。
５年国債利回りは３．７８５％
２年国債利回りは３．７２３％。
３０年国債利回りは４．８９０％。
９月ＦＯＭＣでの少なくとも０．２５％利下げ確率は８４．３％。
前営業日の８４．７％からは若干低下。
１カ月前の６１．９％から大きく上昇。
ドル円は１４７円台後半。
ＷＴＩ原油先物１０月限は前日比１．１４ドル（１．７９％）高の１バレル＝６４．８０ドル。
金先物１２月限は前日比１．００ドル（０．０３％）安の１オンス＝３４１７．５０ドル。
ＳＫＥＷ指数は１４４．３２→１４８．３９→１４９．９９。
恐怖と欲望指数は６０→５９。
７月４日が７８、昨年１０月１８日が７５（４月８日が３、２０２３年１０月５日が２０）。
４月８日の３がボトム。

週明けのＮＹダウは３４９ドル（０．７７％）安の４５２８２ドルと反落。
高値４５６０５ドル、安値４５２７３ドル。
サイコロは７勝５敗。
騰落レシオは１０７．８２（前日１１３．７９）。
ＮＡＳＤＡＱは４７ポイント（０．２２％）安の２１４４９ポイントと反落。
高値２１５７２ポイント、安値２１４００ポイント。
サイコロは５勝７敗。
騰落レシオは９３．４２（前日９６．６８）。
Ｓ＆Ｐ５００は２７ポイント（０．４３％）安の６４３９ポイントと反落。
高値６４６６ポイント、安値６４３８ポイント。
サイコロは５勝７敗。
騰落レシオは１０５．８３（前日１０８．６５）。
週明けのダウ輸送株指数は２８７ポイント（１．７９％）安の１５８１４ポイントと反落。
ＳＯＸ指数は１ポイント（０．０３％）高の５７５６ポイントと続伸。
ＶＩＸ指数は１４．７９（前日１４．２４）。
ＮＹＳＥの売買高は９．７９億株（前日１２．２９億株）。
３市場の合算売買高は１４２億株（前日１７９．３億株、過去２０日平均は１７１億株）。
週明けのシカゴ２２５先物円建ては大証日中比２３０円安の４２５４０円。
ドル建ては大証日中比２２０円安の４２５５０円。
ドル円は１４７．７７円。
１０年国債利回り４．２７７％。
２年国債利回りは３．７２３％。

「月足陽線基準は４０７９９円」

週明けの日経平均は寄り付き３４４円高。
終値は１７４円（△０．４１％）高の４２８０７円と続伸。
高値４３２０１円。
安値４２６８１円。
一時５６８円高まであり４３０００円台を回復した場面もあった。
４日ぶりに日足陰線。
６月２４日は３８３６８円→３８６６５円にマド。
６月２６日は３８９４４円→３９０５６円にマド。
７月２４日は４１３４２円→４１５５４円にマド。
８月５日は４０３３２円→４０４２１円にマド。
８月８日は４１１６４円→４１２４８円にマド。
８月１２日は４２０３３→４２０８３円にマド。
８月１３日の４２９９９→４３００８円のマドは埋めた。
日経平均は７０日連続で一目均衡の雲の上。
上限は３９６１０円。
下限は３８８５４円。
ＴＯＰＩＸは４．６２ポイント（△０．１５％）高の３１０５ポイントと続伸
８月１８日の終値３１２０ポイントが上場来高値。
８月１８日のザラバ高値は３１３０ポイント。
２５日線（２９９８ポイント）を４２日連続で上回った。
７５日線（２８５６ポイント）を７７日連続で上回った。
２００線（２７５７ポイント）を７６日連続で上回った。
日足は２日ぶりに陰線。
ＴＯＰＩＸコア３０指数は続伸。
プライム市場指数は２．３７ポイント（△０．１５％）高の１５９８．５２ポイントと続伸。
東証グロース２５０指数は４．８６ポイント（△０．６２％）高の７８６．９８と４日ぶりに反発。
２５日移動平均線からの乖離は△２．０２％（前日△１．６０％）。
プライム市場の売買代金は４兆１４０６億円（前日３兆９５３８億円）。
売買高は１７．７６億株（前日１７．０１億株）。
値上がり７８０銘柄（前日１０１３銘柄）。
値下がり７７５銘柄（前日５４７銘柄）。
新高値２８４銘柄（前日２３７銘柄）。
新安値５銘柄（前日６銘柄）。
プライム市場の騰落レシオは１４５．４３（前日１５１．７０）。
東証グロース市場の騰落レシオは１１４．７６（前日１１３．９５）。
ＮＴレシオは１３．７８倍（前日１３．７５倍）。
２０年１２月３０日が１２．９０倍。
サイコロは８勝４敗で６６．６６％。
ＴＯＰＩＸは８勝４敗で６６．６６。
東証グロース市場指数は６勝６敗で５０．００％。
上向きの２５日線（４１７１９円）から△２．６１％（前日△２．４８％）。
８３日連続で上回った。
上向きの７５日線は３９５９７円。
７５日連続で上回った。
上向きの２００日線（３８５２３円）から△１１．１２％（前日△１０．７３％）
４１日連続で上回った。
下向きの５日線は４２８９７円。
４日連続で下回った。
１３週線は４０７０８円。
２６週線は３８４６０円。
松井証券信用評価損益率速報で売り方▲２０．７３７％（前日▲２０．０９５％）。
買い方▲０．７０３％（前日▲１．００６％）。
東証グロース２５０指数ネットスック信用損益率で売り方▲９．１５１％（前日▲８．９０６％）。
買い方▲８．１４８％（前日▲８．１４９％）。
空売り比率は３９．４％（前日３７．９％、１７日連続で４０％割れ）。
空売り規制なし銘柄の比率は８．８％（前日８．３％）。
４７日連続で１ケタ。
３月１４日が１５．２％。
３月７日が１０．６％、
２月２０日が１１．５％、１月６日が１２．２％。
日経ＶＩは２４．２５（前日２５．１１）。
日経平均採用銘柄のＰＥＲは１７．７８倍（前日１７．７５倍）。
ＥＰＳは２４０７円（前日２４０１円）。
直近ピークは２月１３日２５６４円、１０月１５日２５１４円、３月４日２４８８円。
直近ボトムは５月１６日２１８６円。
前期基準では１６．６７倍。
前期基準のＥＰＳは２５６７円（前日２５９０円）。
２２５のＰＢＲは１．５８倍（前日１．５７倍）。
ＢＰＳは２７０９３円（前日２７３１４円）。
日経平均の予益回りは５．６２％。
予想配当り利回りは２．０１％。
指数ベースではＰＥＲは２１．８８倍（前日２１．７９倍）。
ＥＰＳは１９５６円（前日１９５６円）。
ＰＢＲは２．０９倍（前日２．０８倍）。
ＢＰＳは２０４８２円（前日２０４９６円）。
益回りは４．５７％（前日４．５９％）。
配当利回りは１．８４％（１．８４％）。
１０年国債利回りは１．６１５％（前日１．６１５％）。
２００８年１０月以来約１７年ぶりの高水準。
プライム市場の予想ＰＥＲは１７．３４倍。
前期基準では１６．６７倍。
ＰＢＲは１．５１倍。
プライム市場の予想益回りは５．７６％。
配当利回り加重平均は２．３０％。
東証プライムのＥＰＳは１７２．２２（前日１７２．０９）。
２０２５年２月が１８０．６２。
２０２４年１２月１６１．７９。
２０２４年２月が１７４．１８。
２０２４年１月が１７５．２４。
２０２３年１０月が１７７．７２。
２０２２年４月が１１８．１２。
大商い株専有率（先導株比率）は３８．２％（前日３６．５％）。
２月１９日が４８．３％だった。
２月２６日に２６．０％まで低下。
プライム市場の単純平均は５．６４円高の２９８６円（前日は２９８０円）。
２４年末が２７５３円。２３年末が２８２７円。
プライム市場の売買単価は２３３０円（前日２３２３円）。
プライム市場の時価総額１０６５兆円（前日１０６３兆円）。
８月１８日の１０７０兆円が過去最高。
ドル建て日経平均は２９０．７７（前日２８７．０５）と４日ぶりに反発。
８月１８日の２９６．４５が年初来高値かつ過去最高値。
２０２１年２月１６日の２９０．６２ドルがそれまでの過去最高値。
週明けのシカゴ２２５先物円建ては大証日中比２３０円安の４２５４０円。
高値４２９６５円、安値４２５１５円。
週明けの大証夜間取引終値は日中比２４０円安の４２５３０円。
ボリンジャーのプラス１σが４２８０２円。
プラス２σが４４０６６円。
プラス３σが４５２７０円。
週足のボリンジャーのプラス１σが４２２７５円。
プラス２σが４４０７１円。
プラス３σが４５８６７円。
３月配当権利落ち前は３７７９９円。
★２５年３月日経平均の月中平均は３７３１１円。
☆２４年３月日経平均の月中平均は３９８４４円。
★２５年３月ＴＯＰＩＸの月中平均は２７４３．５２ポイント。
☆２４年３月ＴＯＰＩＸは２７２８ポイント。
アノマリー的には木曜が「変化日」。
金曜が「リーマンショック以降株高の日」
そしてＭＳＣＩ日本指数パッシブ売買インパクト。
月足陽線基準は４０７９９円。
前月比プラス基準は４１０６９円。

《今日のポイント８月２６日》

（１）週明けのＮＹ株式市場で主要３指数は揃って反落。
　　　１０年国債利回りは４．２７７％。
　　　５年国債利回りは３．７８５％
　　　２年国債利回りは３．７２３％。
　　　３０年国債利回りは４．８９０％。
　　　ドル円は１４７円台後半。
　　　ＳＫＥＷ指数は１４４．３２→１４８．３９→１４９．９９。
　　　恐怖と欲望指数は６０→５９。
　　　７月４日が７８、昨年１０月１８日が７５（４月８日が３、２０２３年１０月５日が２０）。
　　　４月８日の３がボトム。

（２）週明けのダウ輸送株指数は２８７ポイント（１．７９％）安の１５８１４ポイントと反落。
　　　ＳＯＸ指数は１ポイント（０．０３％）高の５７５６ポイントと続伸。
　　　ＶＩＸ指数は１４．７９（前日１４．２４）。
　　　ＮＹＳＥの売買高は９．７９億株（前日１２．２９億株）。
　　　３市場の合算売買高は１４２億株（前日１７９．３億株、過去２０日平均は１７１億株）。
　　　週明けのシカゴ２２５先物円建ては大証日中比２３０円安の４２５４０円。

（３）プライム市場の売買代金は４兆１４０６億円（前日３兆９５３８億円）。
　　　売買高は１７．７６億株（前日１７．０１億株）。
　　　値上がり７８０銘柄（前日１０１３銘柄）。
　　　値下がり７７５銘柄（前日５４７銘柄）。
　　　新高値２８４銘柄（前日２３７銘柄）。
　　　新安値５銘柄（前日６銘柄）。
　　　プライム市場の騰落レシオは１４５．４３（前日１５１．７０）。
　　　東証グロース市場の騰落レシオは１１４．７６（前日１１３．９５）。
　　　ＮＴレシオは１３．７８倍（前日１３．７５倍）。
　　　２０年１２月３０日が１２．９０倍。
　　　サイコロは８勝４敗で６６．６６％。

　　　ＴＯＰＩＸは４．６２ポイント（△０．１５％）高の３１０５ポイントと続伸
　　　８月１８日の終値３１２０ポイントが上場来高値。
　　　８月１８日のザラバ高値は３１３０ポイント。
　　　日足は２日ぶりに陰線。

（４）上向きの２５日線（４１７１９円）から△２．６１％（前日△２．４８％）。
　　　８３日連続で上回った。
　　　上向きの７５日線は３９５９７円。
　　　７５日連続で上回った。
　　　上向きの２００日線（３８５２３円）から△１１．１２％（前日△１０．７３％）
　　　４１日連続で上回った。
　　　下向きの５日線は４２８９７円。
　　　４日連続で下回った。
　　　１３週線は４０７０８円。
　　　２６週線は３８４６０円。

（５）松井証券信用評価損益率速報で売り方▲２０．７３７％（前日▲２０．０９５％）。
　　　買い方▲０．７０３％（前日▲１．００６％）。
　　　東証グロース２５０指数ネットスック信用損益率で売り方▲９．１５１％（前日▲８．９０６％）。
　　　買い方▲８．１４８％（前日▲８．１４９％）。空売り比率は３９．４％（前日３７．９％、１７日連続で４０％割れ）。

（６）空売り比率は３９．４％（前日３７．９％、１７日連続で４０％割れ）。
　　　空売り規制なし銘柄の比率は８．８％（前日８．３％）。
　　　日経ＶＩは２４．２５（前日２５．１１）。

（７）日経平均採用銘柄のＰＥＲは１７．７８倍（前日１７．７５倍）。
　　　ＥＰＳは２４０７円（前日２４０１円）。
　　　直近ピークは２月１３日２５６４円、１０月１５日２５１４円、３月４日２４８８円。
　　　直近ボトムは５月１６日２１８６円。
　　　前期基準では１６．６７倍。
　　　前期基準のＥＰＳは２５６７円（前日２５９０円）。
　　　２２５のＰＢＲは１．５８倍（前日１．５７倍）。
　　　ＢＰＳは２７０９３円（前日２７３１４円）。
　　　日経平均の予益回りは５．６２％。
　　　予想配当り利回りは２．０１％。
　　　指数ベースではＰＥＲは２１．８８倍（前日２１．７９倍）。
　　　ＥＰＳは１９５６円（前日１９５６円）。
　　　ＰＢＲは２．０９倍（前日２．０８倍）。
　　　ＢＰＳは２０４８２円（前日２０４９６円）。
　　　益回りは４．５７％（前日４．５９％）。
　　　配当利回りは１．８４％（１．８４％）。
　　　１０年国債利回りは１．６１５％（前日１．６１５％）。

（８）大商い株専有率（先導株比率）は３８．２％（前日３６．５％）。
　　　２月１９日が４８．３％だった。
　　　２月２６日に２６．０％まで低下。
　　　プライム市場の単純平均は５．６４円高の２９８６円（前日は２９８０円）。
　　　２４年末が２７５３円。２３年末が２８２７円。
　　　プライム市場の時価総額１０６５兆円（前日１０６３兆円）。
　　　８月１８日の１０７０兆円が過去最高。
　　　ドル建て日経平均は２９０．７７（前日２８７．０５）と４日ぶりに反発。
　　　８月１８日の２９６．４５が年初来高値かつ過去最高値。
　　　２０２１年２月１６日の２９０．６２ドルがそれまでの過去最高値。

（９）ボリンジャーのプラス１σが４２８０２円。
　　　プラス２σが４４０６６円。
　　　プラス３σが４５２７０円。
　　　週足のボリンジャーのプラス１σが４２２７５円。
　　　プラス２σが４４０７１円。
　　　プラス３σが４５８６７円。
　　　３月配当権利落ち前は３７７９９円。
　　　★２５年３月日経平均の月中平均は３７３１１円。
　　　☆２４年３月日経平均の月中平均は３９８４４円。
　　　★２５年３月ＴＯＰＩＸの月中平均は２７４３．５２ポイント。
　　　☆２４年３月ＴＯＰＩＸは２７２８ポイント。
　　　アノマリー的には木曜が「変化日」。
　　　金曜が「リーマンショック以降株高の日」
　　　そしてＭＳＣＩ日本指数パッシブ売買インパクト。
　　　月足陽線基準は４０７９９円。
　　　前月比プラス基準は４１０６９円。

今年の曜日別勝敗（８月２５日まで）
↓
月曜１６勝１４敗
火曜１９勝１１敗
水曜１８勝１４敗
木曜１９勝１３敗
金曜１４勝１９敗
(櫻井）。