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《相場八策》令和七年版

★投資心理編

（１）カップからティーグランドとフェアウェイを推測する
（２）平穏な相場こそ至福と考える
（３）業績を類推するための諸指標は所詮短期的雑音
（４）企業の現場に未来がある
（５）企業活動＝人間の行動の集合体
（６）材料ではなく売買タイミングの時期をどう設定するのか読む
（７）日々データを確認する、その集積から見えてくるものがある
（８）相場の真理は単純で美しい

★相場解釈編

（１）株価は無限の宇宙の中に漂っているわけではなく、答えは必ず市場の中にある
（２）点と線を結びつける作業で脚本が充実し、演出も可能になる
（３）株式市場は未来を創造する
（４）相場はニュースに反応するのではなく、ニュースが株価に反応する
（５）株式相場は未来を予測しているようで実は後講釈というパラドックス
（６）相場は紙風船みたいなもの
（７）起こり得るすべてを想像できるものだけが投資で成功する
（８）起きて欲しいことは滅多に起こらず、起きて欲しくないことは起こる

株価には必ず業績が反映する
実体のあるものを対象とする応用科学の学問が形而下学だ。
市場は一つのことしか考えられない
「株は上げなきゃ下がらない」そして「株は下げなきゃ上がらない」。
上がった時の好材料、下がった時の悪材料。株価は逆に動くことが多いのが経験則。
大切なのは加工情報でなく原典で考えること。考え考え抜いて結論を出すこと。
発生している現象を「一言で表現して」みる
登場人物の思惑を読み解くことで、実態が見えてくるはず
枝葉を除去して「要諦」と「本質」で考える
やさしい言葉に翻訳して相場を理解すること＝相場観の輸入からの脱却をも意味する
株価の動きこそ、誰もが認める正しい動き＝相場は決して裏切らない

以下は今朝の場状
↓
「６日ぶりに反落」

週明けのＮＹ株式市場で主要３指数は揃って６日ぶりに反落。
利下げ期待が高まった一方で米国債利回りが上昇。
注目ポイントは業績から金利に移行した格好。
ビットコインが一時８万５０００ドルを割り込んだことも投資心理を冷やした。
ウォルマートは０．９％、ターゲットは０．８％上昇。
半導体設計支援ソフト大手シノプシスが４．９％高。
エヌビディアが２０億ドルの出資を発表した。
サイバーマンデーに当たる１日の米オンライン売上高は前年比６．３％増の１４２億ドルに達する見通し。
ウォルマートのＳｐａｒｋｙ（スパーキー）やアマゾンのＲｕｆｕｓ（ルーファス）といったＡＩツールが登場。
昨年比で米国の小売サイトへのＡＩによるトラフィックは６７０％増加する見込み。
感謝祭翌日の金曜日（ブラックフライデー）の米オンライン小売売上高は前年比９．１％増の１１８億ドル。
過去最高を更新した。
１１月のＩＳＭ製造業購買担当者景気指数（ＰＭＩ）は４８．２。
前月の４８．７から低下し９カ月連続で５０を割り込んだ。
市場予想は４９．０だった。
新規受注指数は４７．４と前月の４９．４から低下。
過去１０カ月のうち９カ月で５０を下回った。
２年国債と１０年国債の利回り格差は０．５６１％に拡大。
１０年国債利回りは４．９０４％。
１日の上昇としては７月中旬以来最大。
５年国債利回りは３．６６５％。
２年国債利回りは３．５３２％。
３０年国債利回りは４．７４０％。
ドル円は１５５円台前半。
ＷＴＩ原油先物１月限は前日比０．７７ドル高の５９．３２ドル。
金先物２月限は前日比１９．８０ドル（０．４７％）高の１オン ス＝４２５７．３０ドル。
ビットコインは６％安の８万５４６４ドル。
再び９万ドルを割り込んだ。
２０２１年の暗号資産の急落時以降で最悪となった１１月の下げが継続。
一時６．１％下落。
１日の下落率としては１カ月ぶりの大幅安
１１月に記録した８カ月ぶり安値の８万０５５３ドルに迫っている。
１１月は１万８０００ドル以上下落し、２１年５月以降で最大の下げ幅となった。
ビットコインは現在、株式市場との相関性が高まっている可能性がある。
イーサは６％近く下落し２８４５ドル。
１１月は２２％値下がり。
２月（３２％下落）以来の大幅安となった。
ビットコインを裏付け資産とするＥＴＦ）は１１月に過去最大となる３４億３０００万ドルの資金流出。
年初来では２１０億ドルの純流入。
ＳＫＥＷ指数は１４５．０４→１４３．００→１４４．８６。
恐怖と欲望指数は２３→２３。
昨年７月４日が７８、昨年１０月１８日が７５（４月８日が３、２０２３年１０月５日が２０）。
４月８日の３がボトム。１１月２１日が６。

週明けのＮＹダウは４２７ドル（０．９０％）安の４７２８９ドルと６日ぶりに反落。
高値４７６７６ドル、安値４７２７１ドル。
サイコロは６勝６敗。
騰落レシオは１０３．８１（前日１０９．５２）。
ＮＡＳＤＡＱは８９ポイント（０．３８％）安の２３２７５ポイントと６日ぶりに反落。
高値２３３６３ポイント、安値２３１１０ポイント。
サイコロは７勝５敗。
騰落レシオは８８．１９（前日９４．０７）。
Ｓ＆Ｐ５００は３６ポイント（０．５３％）安の６８１２ポイントと６日ぶりに反落。
高値６８４３ポイント、安値６７９９ポイント。
サイコロは６勝６敗。
騰落レシオは１０１．４３（前日１０５．４１）。
ＮＹＳＥの騰落レシオは９９．５２（前日１０４．９９）。
週明けのダウ輸送株指数は２ポイント（０．０２％）高の１６５８８ポイントと６日続伸。
ＳＯＸ指数は４ポイント（０．０７％）安の７０２０ポイントと６日ぶりに反落。
ＶＩＸ指数は１７．２４（前日１６．３６）。
ＮＹＳＥの売買高は１２．６３億株（前日７．３２億株）。
３市場の合算売買高は１６５．４億株（過去２０日平均は１８６．４億株）
週明けのシカゴ２２５先物円建ては大証日中比１７５円高の４９４７５円。
ドル建ては大証日中比２００円高の４９５００円。
ドル円は１５５．４４円。
１０年国債利回りは４．０１７％。
２年国債利回りは３．４９７％。

「５日ぶりに反落し３日ぶりに５万円割れ」

週明けの日経平均は寄り付き１１３円高。
終値は９５０円（▲１．８９％）安の４９３０３．２８円と５日ぶりに反落。
３日ぶりに終値ベース５万円台割れ。
高値５０３６６円（１１３円高）。
安値４９２１５円（１０３８円安）。
日中値幅は１１２１円。
日足は４日ぶりに陰線。
１１月ＳＱ値５０３２３．６６円を終値で下回り２勝９敗。
１０月３１日の５２４１１円が史上最高値。
１１月４日の５２６３６円がザラバの史上最高値。
１０月１８日の４８１４０円→４８２５４円にマド。
１０月６日は４５７７８円→４６５９３円にマド。
１１月１４日は５０９５４円→５０７６７円にマド。
１１月２７日は４９７４９円→４９８６５円にマド。
日経平均は１３２日連続で一目均衡の雲の上。
上限は４７６９８円。
下限は４５３０７円。
ＴＯＰＩＸは４０．１１ポイント（▲１．１９％）安の３３３８ポイントと４日ぶりに反落。
１１月１３日の３３８１．７２ポイントが終値ベースの史上最高値。
ザラバ高値は１１月１３日の３３８９ポイント。
２５日線（３３１５ポイント）を４日連続で上回った。
７５日線（３２００ポイント）を３１日連続で上回った。
２００線（２９１６ポイント）を１４０日連続で上回った。
日足は４日ぶりに陰線。
ＴＯＰＩＸコア３０指数は４日ぶりに反落。
プライム市場指数は２０．５４ポイント（▲１．１８％）安の１７１９．１０ポイントと４日ぶりに反落。
東証グロース２５０指数は１６．０９ポイント（▲２．３０％）安の６８３．４４と４日ぶりに反落。
２５日線からの乖離は▲２．６９％（前日▲０．６７％）。
グロース２５０指数は過去４年連続で年足陰線。
昨年終値は６６４.１８ポイント。
プライム市場の売買代金は５兆３８３６億円（前日４兆６９９６億円）。
売買高は２１．６７株（前日１８．９６億株）。
値上がり２９９銘柄（前日１１４９銘柄）
値下がり１２６８銘柄（前日４０３銘柄）。
新高値２０６銘柄（前日２２１銘柄）。
新安値１０銘柄（前日５銘柄）。
プライム市場の騰落レシオは１１６．３７（前日１２４．６６）。
直近安値は８３．３４（２４年１１月１３日）。
直近高値は１５５．２１（２５年８月１３日）。
２０年３月１６日が４０．１２。
日経平均の騰落レシオは１２０．２３（前日１３１．１５）。
８月１３日が１５５．２１。
２４年８月５日が７６．７５だった。
東証グロース市場の騰落レシオは８４．４７（前日８５．４６）。
ＮＴレシオは１４．７７倍（前日１４．８７倍）。
２０年１２月３０日が１２．９０倍。
サイコロは６勝６敗で５０．００％。
ＴＯＰＩＸは５勝７敗で４６．６６％。
東証グロース市場指数は５勝７敗で４６．６６％。
上向きの２５日線（５０２５５円）から▲１．８９％（前日△０．０５％）。
２日ぶりに下回った。
上向きの７５日線は４６７１７円。
１４０日連続で上回った。
上向きの２００日線（４１１９４円）から△１９．６８％（前日△２２．１５％）。
１０７日連続で上回った。
上向きの５日線は４９５８８円。
４日ぶりに下回った。
１３週線は４８２４２円。
２６週線は４４５６０円。
松井証券信用評価損益率速報で売り方▲２０．８２３％（前日▲２２．６２０％）。
買い方▲６．６０９％（前日▲４．７４２％）。
東証グロース２５０指数ネットスック信用損益率で売り方▲６．１８１％（前日▲７．４１４％）。
買い方▲１８．５９９％（前日▲１６．７０３％）。
空売り比率は４１．０％（前日３８．５％、６日ぶりに４０％超）。
空売り規制なし銘柄の比率は９．７％（前日９．６％）。
６日連続で１ケタ。
２月１２日が１４．１％。
３月１４日が１５．２％。
日経ＶＩは３０．０８（前日２７．６１）。
４月７日が５８．３９。
２０２４年８月５日が７６．６９。
日経平均採用銘柄のＰＥＲは１８．６０倍（前日１８．８５倍）。
１０日連続で１８倍台。
ＥＰＳは２６５０円（前日２６６５円）。
１１月２０日の２６９４円が過去最高。
２月１３日２５６４円。
直近ボトムは５月１６日２１８６円。
前期基準では１８．０７倍。
前期基準のＥＰＳは２７２８円（前日２７４４円）。
２２５のＰＢＲは１．６５倍（前日１．６７倍）。
ＢＰＳは２９２８０円（前日３００９２円）。
日経平均の予益回りは５．３８％。
予想配当り利回りは１．８９％。
指数ベースではＰＥＲは２３．０７倍（前日２３．５１倍）。
ＥＰＳは２１３７円（前日２１３７円）。
ＰＢＲは２．３１倍（前日２．３５倍）。
ＢＰＳは２１３４３円（前日２１３８４円）。
益回りは４．３３％（前日４．２５％）。
配当利回りは１．６３％（１．６０％）。
１０年国債利回りは１．８６５％（前日１．８０５％）。
一時１．８７５％まで上昇した。
プライム市場の予想ＰＥＲは１７．７９倍。
前期基準では１７．６５倍。
ＰＢＲは１．５６倍。
プライム市場の予想益回りは５．６１％。
配当利回り加重平均は２．２１％。
東証プライムのＥＰＳは１７０．４４（前日１７０．２４）。
２０２５年２月が１８０．６２。
２０２４年１２月１６１．７９。
２０２４年２月が１７４．１８。
２０２４年１月が１７５．２４。
２０２３年１０月が１７７．７２。
２０２２年４月が１１８．１２。
大商い株専有率（先導株比率）は３９．８％（前日３７．４％）。
２月１９日が４８．３％だった。
２月２６日に２６．０％まで低下。
プライム市場の単純平均は３２．２７円安の３０３２円（前日は３０６４円）。
４日連続で３０００円台。
２４年末が２７５３円。２３年末が２８２７円。
プライム市場の売買単価は２４８３円（前日２４７７円）。
プライム市場の時価総額１１３５兆円（前日１１４８兆円）。
１１月１３日の１１５３兆円が過去最高。
ドル建て日経平均は３１６．９２（前日３２１．４０）と５日ぶりに反落。
１０月３１日の３４０．１８が年初来高値かつ過去最高値。
２０２１年２月１６日の２９０．６２ドルがそれまでの過去最高値。
週明けのシカゴ日経平均円建ては日中日１７５円高の４９４７５円。
高値５０４１５円、安値４９０６０円。
大証夜間取引終値は日中比１５０円高の４９４５０円。
ボリンジャーのプラス１σが５１２４４円。
プラス２σが５２２３３円。
マイナス１σが４９２６５円。
マイナス２σが４８２７６円。
週足のボリンジャーのプラス１σが５０５５８円。
プラス２σが５２８７８４円。
マイナス１σが４５９２７円。
マイナス２σが４３５１１円。
９月配当権利落ち前は４５３５４円。
３月配当権利落ち前は３７７９９円。
９月月中平均は日経平均が４４２１８．５３円。
ＴＯＰＩＸが３１３４．２４ポイント。
★２５年３月日経平均の月中平均は３７３１１円。
☆２４年３月日経平均の月中平均は３９８４４円。
★２５年３月ＴＯＰＩＸの月中平均は２７４３．５２ポイント。
☆２４年３月ＴＯＰＩＸの月中平均は２７２８ポイント。
水星の逆行は終了。

《今日のポイント１２月２日》

（１）週明けのＮＹ株式市場で主要３指数は揃って６日ぶりに反落。
　　　１０年国債利回りは４．９０４％。
　　　１日の上昇としては７月中旬以来最大。
　　　５年国債利回りは３．６６５％。
　　　２年国債利回りは３．５３２％。
　　　３０年国債利回りは４．７４０％。
　　　ドル円は１５５円台前半。
　　　ＳＫＥＷ指数は１４５．０４→１４３．００→１４４．８６。
　　　恐怖と欲望指数は２３→２３。
　　　昨年７月４日が７８、昨年１０月１８日が７５（４月８日が３、２０２３年１０月５日が２０）。
　　　４月８日の３がボトム。１１月２１日が６。

（２）週明けのダウ輸送株指数は２ポイント（０．０２％）高の１６５８８ポイントと６日続伸。
　　　ＳＯＸ指数は４ポイント（０．０７％）安の７０２０ポイントと６日ぶりに反落。
　　　ＶＩＸ指数は１７．２４（前日１６．３６）。
　　　ＮＹＳＥの売買高は１２．６３億株（前日７．３２億株）。
　　　３市場の合算売買高は１６５．４億株（過去２０日平均は１８６．４億株）
　　　週明けのシカゴ２２５先物円建ては大証日中比１７５円高の４９４７５円。

（３）プライム市場の売買代金は５兆３８３６億円（前日４兆６９９６億円）。
　　　売買高は２１．６７株（前日１８．９６億株）。
　　　値上がり２９９銘柄（前日１１４９銘柄）
　　　値下がり１２６８銘柄（前日４０３銘柄）。
　　　新高値２０６銘柄（前日２２１銘柄）。
　　　新安値１０銘柄（前日５銘柄）。
　　　プライム市場の騰落レシオは１１６．３７（前日１２４．６６）。
　　　直近安値は８３．３４（２４年１１月１３日）。
　　　直近高値は１５５．２１（２５年８月１３日）。
　　　２０年３月１６日が４０．１２。
　　　日経平均の騰落レシオは１２０．２３（前日１３１．１５）。
　　　８月１３日が１５５．２１。
　　　２４年８月５日が７６．７５だった。
　　　東証グロース市場の騰落レシオは８４．４７（前日８５．４６）。
　　　ＮＴレシオは１４．７７倍（前日１４．８７倍）。
　　　２０年１２月３０日が１２．９０倍。
　　　サイコロは６勝６敗で５０．００％。

　　　日中値幅は１１２１円。
　　　日足は４日ぶりに陰線。
　　　１１月ＳＱ値５０３２３．６６円を終値で下回り２勝９敗。
　　　１０月３１日の５２４１１円が史上最高値。
　　　１１月４日の５２６３６円がザラバの史上最高値。
　　　１０月１８日の４８１４０円→４８２５４円にマド。
　　　１０月６日は４５７７８円→４６５９３円にマド。
　　　１１月１４日は５０９５４円→５０７６７円にマド。
　　　１１月２７日は４９７４９円→４９８６５円にマド。

　　　ＴＯＰＩＸは４０．１１ポイント（▲１．１９％）安の３３３８ポイントと４日ぶりに反落。
　　　１１月１３日の３３８１．７２ポイントが終値ベースの史上最高値。
　　　ザラバ高値は１１月１３日の３３８９ポイント。
　　　２５日線（３３１５ポイント）を４日連続で上回った。
　　　７５日線（３２００ポイント）を３１日連続で上回った。
　　　２００線（２９１６ポイント）を１４０日連続で上回った。
　　　日足は４日ぶりに陰線。
　　　８か月続伸は２３年１月ー８月の８か月連続高以来。

（４）上向きの２５日線（５０２５５円）から▲１．８９％（前日△０．０５％）。
　　　２日ぶりに下回った。
　　　上向きの７５日線は４６７１７円。
　　　１４０日連続で上回った。
　　　上向きの２００日線（４１１９４円）から△１９．６８％（前日△２２．１５％）。
　　　１０７日連続で上回った。
　　　上向きの５日線は４９５８８円。
　　　４日ぶりに下回った。
　　　１３週線は４８２４２円。
　　　２６週線は４４５６０円。

（５）松井証券信用評価損益率速報で売り方▲２０．８２３％（前日▲２２．６２０％）。
　　　買い方▲６．６０９％（前日▲４．７４２％）。
　　　東証グロース２５０指数ネットスック信用損益率で売り方▲６．１８１％（前日▲７．４１４％）。
　　　買い方▲１８．５９９％（前日▲１６．７０３％）。

（６）空売り比率は４１．０％（前日３８．５％、６日ぶりに４０％超）。
　　　空売り規制なし銘柄の比率は９．７％（前日９．６％）。
　　　６日連続で１ケタ。
　　　日経ＶＩは３０．０８（前日２７．６１）。

（７）日経平均採用銘柄のＰＥＲは１８．６０倍（前日１８．８５倍）。
　　　１０日連続で１８倍台。
　　　ＥＰＳは２６５０円（前日２６６５円）。
　　　１１月２０日の２６９４円が過去最高。
　　　２月１３日２５６４円。
　　　直近ボトムは５月１６日２１８６円。
　　　前期基準では１８．０７倍。
　　　前期基準のＥＰＳは２７２８円（前日２７４４円）。
　　　２２５のＰＢＲは１．６５倍（前日１．６７倍）。
　　　ＢＰＳは２９２８０円（前日３００９２円）。
　　　日経平均の予益回りは５．３８％。
　　　予想配当り利回りは１．８９％。
　　　指数ベースではＰＥＲは２３．０７倍（前日２３．５１倍）。
　　　ＥＰＳは２１３７円（前日２１３７円）。
　　　ＰＢＲは２．３１倍（前日２．３５倍）。
　　　ＢＰＳは２１３４３円（前日２１３８４円）。
　　　益回りは４．３３％（前日４．２５％）。
　　　配当利回りは１．６３％（１．６０％）。
　　　１０年国債利回りは１．８６５％（前日１．８０５％）。
　　　一時１．８７５％まで上昇した。

（８）大商い株専有率（先導株比率）は３９．８％（前日３７．４％）。
　　　２月１９日が４８．３％だった。
　　　２月２６日に２６．０％まで低下。
　　　プライム市場の単純平均は３２．２７円安の３０３２円（前日は３０６４円）。
　　　４日連続で３０００円台。
　　　２４年末が２７５３円。２３年末が２８２７円。
　　　プライム市場の売買単価は２４８３円（前日２４７７円）。
　　　プライム市場の時価総額１１３５兆円（前日１１４８兆円）。
　　　１１月１３日の１１５３兆円が過去最高。
　　　ドル建て日経平均は３１６．９２（前日３２１．４０）と５日ぶりに反落。
　　　１０月３１日の３４０．１８が年初来高値かつ過去最高値。

（９）ボリンジャーのプラス１σが５１２４４円。
　　　プラス２σが５２２３３円。
　　　マイナス１σが４９２６５円。
　　　マイナス２σが４８２７６円。
　　　週足のボリンジャーのプラス１σが５０５５８円。
　　　プラス２σが５２８７８４円。
　　　マイナス１σが４５９２７円。
　　　マイナス２σが４３５１１円。
　　　９月配当権利落ち前は４５３５４円。
　　　３月配当権利落ち前は３７７９９円。
　　　９月月中平均は日経平均が４４２１８．５３円。
　　　ＴＯＰＩＸが３１３４．２４ポイント。
　　　★２５年３月日経平均の月中平均は３７３１１円。
　　　☆２４年３月日経平均の月中平均は３９８４４円。
　　　★２５年３月ＴＯＰＩＸの月中平均は２７４３．５２ポイント。
　　　☆２４年３月ＴＯＰＩＸの月中平均は２７２８ポイント。
　　　水星の逆行は終了。

今年の曜日別勝敗（１２月１日まで）
↓
月曜２１勝１８敗
火曜２４勝１９敗
水曜２５勝２２敗
木曜３２勝１４敗
金曜１９勝２８敗

今年の月初日の成績＝２勝８敗で１１月まで６連敗
↓
１１月４日▲９１４円（翌日▲１２８４円）
１０月１日▲３８１円
　９月１日▲５２９円
　８月１日▲２７０円
　７月１日▲５０１円
　６月２日▲４９４円
　５月１日△４０６円（連休明け７日は▲５１円）
　４月１日▲６円（前日３１日は▲１５０２円）
　３月３日△６２９円（前日２８日は▲１１００円）
　２月３日▲１０５２円
　１月６日▲５８７円（前日３０日は▲３８６円）

★１２月１日（金）に気になった指標

〇主要３指数は揃って６日ぶりに反落。
〇ＳＫＥＷ指数は１４５．０４→１４３．００→１４４．８６。
〇恐怖と欲望指数は２３→２３。
〇ＮＹＳＥの騰落レシオは９９．５２（前日１０４．９９）。
〇ＳＯＸ指数は４ポイント（０．０７％）安の７０２０ポイントと６日ぶりに反落。
〇ＶＩＸ指数は１７．２４（前日１６．３６）。
〇３市場の合算売買高は１６５．４億株（過去２０日平均は１８６．４億株）
〇ビットコインは６％安の８万５４６４ドル。
　再び９万ドルを割り込んだ。

〇上向きの２５日線（５０２５５円）から▲１．８９％（前日△０．０５％）。
　２日ぶりに下回った。
〇プライム市場の単純平均は３２．２７円安の３０３２円（前日は３０６４円）。
　４日連続で３０００円台。
〇空売り比率は４１．０％（前日３８．５％、６日ぶりに４０％超）。
〇１０年国債利回りは１．８６５％（前日１．８０５％）。
　一時１．８７５％まで上昇。
（櫻井）。