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柿の違いをカラスは知っている

ＪＰＸ総研はＴＯＰＩＸ（東証株価指数）の一段の見直しを進めると発表しました。
スタンダードやグロースにも対象を拡大。
浮動株時価総額や売買代金回転率など流動性に基づいて銘柄の定期入れ替えを実施するそうです。
構成銘柄は２５年１月見込みの１７００から１２００程度になる見通し。
初回の定期入れ替えは２０２６年１０月。
初回入れ替え時に継続採用されない銘柄は移行措置銘柄として四半期ごとに８段階でウエートを低減。
２８年７月にゼロとなります。
２回目の定期入れ替えは２８年１０月。
以後は毎年１０月最終営業日に定期入れ替え。
基準日は８月最終営業日。
ＴＯＰＩＸに選定されない銘柄を対象に、一定の流動性のある銘柄で構成する「ＴＯＰＩＸ　Ｎｅｘｔーｔｉｅｒ」の算出を２６年１０月に開始。
１２００でも採用銘柄数が多いという声がありますが、それでも前進。
「スーパースタンダードやスーパーグロース」指数の可能性は減ります。
でも「なんちゃってＴＯＰＩＸ」からは一歩前進。
株価の形成要因で大切なのは「業績・需給そして心理」。
特に心理の傾きの影響を受けやすいもの。
その心理というのが外部環境に左右されます。
金利動向、景気動向、為替動向、イベントなど。
そして、心理と言う曖昧模糊としたものに具体性を持たせるために各種の指標を引用。
あるいはイベントスケジュールが重視されます。
確かに心理は必要だが真理ではありません。
目くらましや煙幕に眩惑されて本質から離れた議論ばかりが横行。
むしろ本質から離れた世界が歓迎される傾向でもあります。
本質の反意語は「現象」。
目の前の出来事ばかりに視点が向かうということ。
どうして業績や需給に目が向かわないのでしょうか。
株式市場の不思議さです。

農林中央金庫の債券売却の報道。
２４年度中に、保有する米国債や欧州国債を１０兆円以上売却する方向。
運用収支悪化の主因となっている利回りの低い外国債券の損失を確定。
債券運用のリスクを引き下げる狙いだとされます。
損失処理に伴い、５０００億円超と見込んでいた２５年３月期の最終赤字額は１兆５０００億円規模に拡大すると想定されています。
背景は「３月末時点で約２兆２０００億円の債券含み損の状況を改善するために運用を抜本的に変える必要があると判断した」。
農林中金は３月末時点で５６兆円の市場運用資産のうち、４２%にあたる約２３兆円を外国債券で運用。
日銀によると、国内預金取扱機関の外債残高は３月時点で１１７兆円。
農林中金はこのうち約２割を占める巨大投資家です。
欧米の金利上昇（債券価格は下落）に伴って、過去に買い入れた高価格（低利回り）の外債の評価額が下がり、含み損が拡大。
代替の投資先は株式や社債、企業向け融資、プライベートエクイティ（PE）、企業のローン担保証券（CLO）などの証券化商品を検討。
多様な資産に分散することで、含み損が再び膨らみ経営の懸念材料となるのを防ぐ目的だそうです
それにしても・・・。
プロが運用しての巨大な評価損。
難しいことを考えずに、配当利回りだけで株を買っていてもこんなことにはならないハズ。
そもそも運用資産の大半が債券ということが間違っていることに気が付かなかったのでしょうか。
株式トレーニーを廃止して債券トレーニーばかり育ててきたツケがここで出てきた格好に映ります。
バブル崩壊は株式のリスクをあぶり出しました。
でも債券の方が運用金額が大きいだけに損失は常に大きくなります。
そして「債券」というネーミング持つ根拠のない「安全性」は誤解と錯覚にしかすぎません。

「渋柿はカラスも突つつかない。
熟した柿なら、誰もがお金を払って買い求める」。
同じ柿でも価値が違うといえばそれだけのこと。
しかし「時間軸とタイミング」の重要さを含んだ言葉です。
株式市場も一緒。
人と争って熟柿を求めるのが市場であり投資家。
でも渋柿には見向きもしません。
稀に渋柿を求める奇特な人がいても、熟すまでの時間を待つことができません。
干し柿になるまでも当然待てないもの。
でも、渋柿にこそ未来はあります。
熟した柿と腐った柿とは紙一重。
このあたりの見分けが経済指標を見極めるよりは、かなり難しいようです。

以下は今朝の場況。
↓
「引き付けてからバットを振るタイミング」

「出遅れていたＮＹダウが買われ、先行していたナスダックが利食われた格好の循環物色」

週明けのＮＹ市場で主要３指数はマチマチの展開。
ＮＹダウは５日続伸で１カ月ぶりの高値水準。
一方、ナスダック総合は１％超下落。
Ｓ＆Ｐ５００とナスダックは今年の株高を主導してきたハイテク株への売りに押された。
エヌビディアは６．６８％安で３日続落。
ＴＳＭＣの米上場株、ブロードコム、マーベル・テクノロジー、クアルコムなどが下落。
ＳＯＸ指数は１６７ポイント（３．０１％）安。
出遅れていたＮＹダウが買われ、先行していたナスダックが利食われた格好の循環物色。
ただ小型株で構成するラッセル２０００１週間ぶりの高値。
９月に最初の０．２５％の利下げが行われる確率は６１．２％。
金利先物が織り込む年内の利下げ回数は約２回。
１０年国債利回りは４．２３４％。
５年国債利回りは４．２５４％。
２年国債利回りは４．７２３％。
６月の独ＩＦＯ業況指数は８８．６。
市場予想は５月の８９．３から８９．７へ上昇するとみられていた。
ドル円は１５９円台後半。
ＷＴＩ原油先物８月限は０．９０ドル（１．１１％）高の１バレル＝８１．６３ドル。
ビットコインは６％安の６万０３１９．００ドル。
イーサも６．３％下落して３３０２ドル。
ＳＫＥＷ指数は１４８．６０→１５１．７９→１４７．１３。
恐怖と欲望指数は４０→４０。
（昨年１０月５日が２０）。

週明けのＮＹダウは２６０ドル（０．６７％）高の３９４１１ドルと５日続伸。
高値３９５７１ドル、安値３９１８４ドル。
サイコロは７勝５敗。
騰落レシオは１１０．１１（前日１０６．０６）。
ＮＡＳＤＡＱは１９２ポイント（１．０９％）安の１７４９６ポイントと３日続落。
高値１７７３０ポイント、安値１７４９４ポイント。
サイコロは７勝５敗。
騰落レシオは８３．９１（前日８２．７９）。
Ｓ＆Ｐ５００は１６ポイント（０．３１％）安の５４４７ポイントと３日続落。
高値５４９０ポイント、安値５４４７ポイント。
サイコロは６勝６敗。
騰落レシオは９５．９０％（前日９２．０８％％）。
ダウ輸送株指数は１２１ポイント（０．８０％）高の１５２３４ポイントと３日続伸。
ＳＯＸ指数は１６７ポイント（３．０１％）安の５３７１ポイントと３日続落。
ＶＩＸ指数は１３．３３（前日１３．２８）。
ＮＹＳＥの売買高は１０．３２億株（前日３６．４５株）。
３市場の合算売買高は１０９．４億株
（前日１７６．８億株、過去２０日平均は１１９．２億株）。
週明けのシカゴ２２５先物円建ては大証日中３０円安の３８７１０円。
ドル建ては１５円高の３８７５５円。
ドル円は１５９．５９円。
１０年国債利回りは４．２３４％。
２年国債利回りは４．７２３％。

「２５日線は３８７０３円」

週明けの日経平均は寄り付き９９円高。
終値は２０８円（△０．５７％）高の３８８０４円と反発。
高値３８９０５円。
安値３８４１６円。
日足は２日ぶりに陽線。
日経平均は８日連続一目均衡の雲の中。
雲の下限は３８４７６円。
上限は３８９１０円。
メジャーＳＱ値３８５３５円に対して５勝２敗。
ＴＯＰＩＸは１５．５０ポイント（△０．５７％）高の２７４０ポイントと３日ぶりに反発。
２５日線（２７４９イント）を８日連続で下回った。
２日ぶりに日足陽線。
ＴＯＰＩＸコア３０指数は３日ぶりに反発。
プライム市場指数は７．９５ポイント（△０．５７％）高の１４１０．３７と３日ぶりに反発。
東証スタンダード指数は３日続伸。
東証グロース２５０指数は０．７９ポイント（△０．１２％）高の６３８．７７と反発。
２５日移動平均線からの乖離は△２．２１％（前日△２．０５％）。
プライム市場の売買代金は３兆４６６６億円（前日５兆２８５９億円）。
売買高は１３．８６億株（前日２０．４４億株）。
値上がり１１２４銘柄（前日６７２銘柄）。
値下がり４７６銘柄（前日９１９銘柄）。
新高値５９銘柄（前日８９銘柄）。
３日連続で２ケタ。
新安値８銘柄（前日１５銘柄）。
プライム市場の騰落レシオは９９．１８（前日９９．３４）。
東証グロース市場の騰落レシオは９２．６０（前日９３．６０）。
ＮＴレシオは１４．１６倍（前日１４．１７倍）。
サイコロは７勝５敗で５８．３３％。
ＴＯＰＩＸは５勝７敗で４１．６６％。
東証グロース市場指数は９勝３敗で７５．００％。
下向きの２５日線（３８７０３円）から△０．２６％（前日▲０．３０％）。
６日ぶりに上回った。
下向きの７５日線は３８９２８円。
９日連続で下回った。
上向きの２００日線（３５８２２円）からは△８．３３％（前日△７．８４％）。
３０３日連続で上回った。
上向きの５日線は３８６１７円。
４日連続で上回った。
１３週線は３８５２３円。
１３週線に上値を抑えられている状態から上抜けた。
下は２６週線がサポート。
松井証券信用評価損益率速報で売り方▲１７．０３１％（前日▲１７．０６４％）。
買い方▲６．６０３％（前日▲７．２２５％）。
東証グロース２５０指数ネットストック信用損益率で売り方▲８．０４２％（前日▲８．９８４％）。
買い方▲２２．４４１％（前日▲２２．７１５％）。
空売り比率は４１．４％（前日４１．４％、８日連続で４０％超）。
１０月３０日が５４．３％。
２２年１０月２８日５４．７％、２１年１０月２８日５４．２％。
２３年３月１０日５２．７％。
空売り規制なしの銘柄の比率は８．７％（前日７．０％）。
８月１８日が８．９％、８月３日が１２．３％、６月９日が１６．１％。
日経ＶＩは１７．００（前日１６．３３）。
日経平均採用銘柄のＰＥＲは１６．３０倍（前日１６．２０倍）。
２８日連続で１６倍台。
前期基準では１６．４９倍。
ＥＰＳは２３８０円（前日２３８２円）。
直近ボトムは９月２８日２０５６円、直近ピークは３月４日２３８７円。
２２５のＰＢＲは１．４６倍（前日１．４５倍）。
ＢＰＳは２６５７８円（前日２６６１８円）。
日経平均の予想益回りは６．１３％。
予想配当り利回りは１．８３％。
指数ベースではＰＥＲは２１．７０倍（前日２１．５８倍）。
ＥＰＳは１７８８円（前日１７８８円）。
ＰＢＲは２．０１倍（前日２．００倍）。
ＢＰＳは１９３０５円（前日１９２９９円）。
１０年国債利回りは０．９８５％（前日０．９７０％）。
プライム市場の予想ＰＥＲは１６．０８倍。
前期基準では１６．３０倍。
ＰＢＲは１．３８倍。
プライム市場の予想益回りは６．２１％。
配当利回り加重平均は２．２４％。
プライム市場の単純平均は１４円高２９８１円（前日は２９６７円）。
プライム市場の売買単価は２５００円（前日２５８４円）。
プライム市場の時価総額は９５５兆円（前日９４９兆円）。
ドル建て日経平均は２４２．９７（前日２４２．７９）と３日ぶりに反発。
週明けのシカゴ２２５先物９月限円建ては大証前日比３０円安の３８７１０円。
高値３８９６５円、安値３８３７５円。
大証夜間取引終値は日中比３０円安の３８７１０円。
気学では火曜は「相場の分かれる日。足取りに追従して駆け引きせよ」。
水曜は「前場やすいと後場高の日。逆なら見送れ」。
木曜は「変化注意日」。
金曜は「前日来の波動について駆け引きせよ」。
ボリンジャーのプラス１σが３８９６３円。
プラス２σが３９２２２円。
プラス３σが３９４６２円。
マイナス１σが３８４４３円。
マイナス２σが３８１８３円。
マイナス３σが３７９２３円。
週足のプラス１σが３９０６７円。
マイナス１σが３７９５９円。
月足陽線基準は３８９２３円。
６月メジャーＳＱ値は３８５３５円。
「引き付けてからバットを振る」のタイミング。

《今日のポイント６月２５日》

（１）週明けのＮＹ市場で主要３指数はマチマチの展開。
　　　１０年国債利回りは４．２３４％。
　　　５年国債利回りは４．２５４％。
　　　２年国債利回りは４．７２３％。
　　　ドル円は１５９円台後半。
　　　ＳＫＥＷ指数は１４８．６０→１５１．７９→１４７．１３。
　　　恐怖と欲望指数は４０→４０。
　　　（昨年１０月５日が２０）。

（２）ダウ輸送株指数は１２１ポイント（０．８０％）高の１５２３４ポイントと３日続伸。
　　　ＳＯＸ指数は１６７ポイント（３．０１％）安の５３７１ポイントと３日続落。
　　　ＶＩＸ指数は１３．３３（前日１３．２８）。
　　　ＮＹＳＥの売買高は１０．３２億株（前日３６．４５株）。
　　　３市場の合算売買高は１０９．４億株
　　　（前日１７６．８億株、過去２０日平均は１１９．２億株）。
　　　週明けのシカゴ２２５先物円建ては大証日中３０円安の３８７１０円。

（３）プライム市場の売買代金は３兆４６６６億円（前日５兆２８５９億円）。
　　　売買高は１３．８６億株（前日２０．４４億株）。
　　　値上がり１１２４銘柄（前日６７２銘柄）。
　　　値下がり４７６銘柄（前日９１９銘柄）。
　　　新高値５９銘柄（前日８９銘柄）。
　　　３日連続で２ケタ。
　　　新安値８銘柄（前日１５銘柄）。
　　　プライム市場の騰落レシオは９９．１８（前日９９．３４）。
　　　東証グロース市場の騰落レシオは９２．６０（前日９３．６０）。
　　　ＮＴレシオは１４．１６倍（前日１４．１７倍）。
　　　サイコロは７勝５敗で５８．３３％。

（４）下向きの２５日線（３８７０３円）から△０．２６％（前日▲０．３０％）。
　　　６日ぶりに上回った。
　　　下向きの７５日線は３８９２８円。
　　　９日連続で下回った。
　　　上向きの２００日線（３５８２２円）からは△８．３３％（前日△７．８４％）。
　　　３０３日連続で上回った。
　　　上向きの５日線は３８６１７円。
　　　４日連続で上回った。
　　　１３週線は３８５２３円。
　　　１３週線に上値を抑えられている状態か上抜けた。
　　　下は２６週線がサポート。

（５）松井証券信用評価損益率速報で売り方▲１７．０３１％（前日▲１７．０６４％）。
　　　買い方▲６．６０３％（前日▲７．２２５％）。
　　　東証グロース２５０指数ネットストック信用損益率で売り方▲８．０４２％（前日▲８．９８４％）。
　　　買い方▲２２．４４１％（前日▲２２．７１５％）。

（６）空売り比率は４１．４％（前日４１．４％、８日連続で４０％超）。
　　　空売り規制なしの銘柄の比率は８．７％（前日７．０％）。
　　　日経ＶＩは１７．００（前日１６．３３）。

（７）日経平均採用銘柄のＰＥＲは１６．３０倍（前日１６．２０倍）。
　　　２８日連続で１６倍台。
　　　前期基準では１６．４９倍。
　　　ＥＰＳは２３８０円（前日２３８２円）。
　　　直近ボトムは９月２８日２０５６円、直近ピークは３月４日２３８７円。
　　　２２５のＰＢＲは１．４６倍（前日１．４５倍）。
　　　ＢＰＳは２６５７８円（前日２６６１８円）。
　　　日経平均の予想益回りは６．１３％。
　　　予想配当り利回りは１．８３％。
　　　指数ベースではＰＥＲは２１．７０倍（前日２１．５８倍）。
　　　ＥＰＳは１７８８円（前日１７８８円）。
　　　ＰＢＲは２．０１倍（前日２．００倍）。
　　　ＢＰＳは１９３０５円（前日１９２９９円）。
　　　１０年国債利回りは０．９８５％（前日０．９７０％）。

（８）プライム市場の単純平均は１４円高２９８１円（前日は２９６７円）。
　　　プライム市場の売買単価は２５００円（前日２５８４円）。
　　　プライム市場の時価総額は９５５兆円（前日９４９兆円）。
　　　ドル建て日経平均は２４２．９７（前日２４２．７９）と３日ぶりに反発。

（９）ボリンジャーのプラス１σが３８９６３円。
　　　プラス２σが３９２２２円。
　　　プラス３σが３９４６２円。
　　　マイナス１σが３８４４３円。
　　　マイナス２σが３８１８３円。
　　　マイナス３σが３７９２３円。
　　　週足のプラス１σが３９０６７円。
　　　マイナス１σが３７９５９円。
　　　月足陽線基準は３８９２３円。
　　　６月メジャーＳＱ値は３８５３５円。
　　　「引き付けてからバットを振る」のタイミング。

今年の曜日別勝敗（６月２４日まで）
↓
月曜１４勝７敗
火曜１３勝１１敗
水曜６勝１７敗
木曜１３勝１３敗
金曜１５勝８敗
（櫻井）